|Home Work Page|   |Home "Proceduri de solicitare"|

|Pagina 1 - Generalitati|   |Pagina 2 - Factori generali|   |Pagina 3 - Consideratii preliminare|   |Pagina 4 - Schita "posibila"|


|Sectiunea 1|   |Sectiunea 2|   |Sectiunea 3|   |Sectiunea 4|   |Sectiunea 5|   |Sectiunea 6|   |Sectiunea 8|   |Sectiunea 9|


           Planul de afaceri - Sectiunea 7.

            Sectiunea 7 – Analiza financiara.

            Problematica analizei financiare in cadrul unui plan de afaceri este destul de contestata la acest moment. Astfel, cele mai multe solicitari ale institutiilor de finantare precum si a investitorilor sofisticati se rezuma la posibilitatea de a garanta prin patrimoniul societatii implicate (care primeste finantarea) bunul mers si finalitatea afacerii.
            Acest obiectiv poate fi atins fie printr-un patrimoniu deja existent care, in baza contractului cu "Autoritatea contractanta", "Imputernicitul de finantare", etc. va garanta cu "pretul" pierderii lui (sau a unei parti importante) bunul mers al derularii afacerii, fie ca poate fi atins prin "confirmarea" unor date solicitate expres la momentul constituirii dosarului de finantare de evolutia urmatoare sub pretul unor penalitati, despagubiri, etc. adesea usturatoare.
            De aceea, majoritatea planurilor de finantare vor avea obligatoriu incluse elementele de mai jos:
- rezumat al datelor cheie in previziuni (vanzari, profit impozabil);
- comentariu asupra previziunilor despre profit si pierdere;
- tendinta vanzarilor si contributia produsului: structuri de costuri fixe (de exemplu cercetare si dezvoltare, cheltuieli de marketing), impactul asupra profitabilitatii;
- comentariu asupra previziunilor privind fluxul de numerar: maximum nevoii de numerar, impactul cheltuielilor de capital asupra numerarului;
- analiza de sensibilitate/ pragul de rentabilitate;
- fonduri necesare – folosire si coordonare;
- mecanismul anticipat;
- alternative posibile pentru investitori: oferta publica (cotare la bursa, actiuni pe piata extrabursiera), preluare de catre a treia parte, achizitionarea de catre companie a actiunilor proprii de la institutiile publice.
            In aceasta sectiune se vor grupa toate proiectiile privind vanzarile si costurile societatii, intr-un format acceptat de institutiile financiare. In majoritatea cazurilor va fi indicata indosarierea proiectiilor intr-o anexa. Exista cazuri cand analiza inclusa in cuprinsul planului poate sa includa un comentariu scurt asupra configuratiei companiei, dupa cum aceasta reiese din proiectiile financiare.
Exemple de astfel de comentarii sunt:
- “costurile fixe, initial ridicate, necesare pentru a determina volumul vanzarilor si a crea un personal de vanzari eficient vor produce pierderi pana in anul W. Dupa aceea, impactul cesterii rapide a nivelului vanzarilor asupra cheltuielilor fixe va duce la creterea rapida a profitului, atingand suma de X milioane pana la anul Z”.
- “mentinerea cheltuielilor de cercetare si dezvoltare rdicate pentru a ridica si asigura competitivitatea societatii in viitor, chiar si dupa lansarea pe piata a primelor produse va conduce la intarzierea atingerii pragului de rentabilitate pana in anul X”.
- “se prognozeaza ca impactul construirii unei noi fabrici in anul A, combinat cu cresterea investitiilor in capitalul circulant datorita cresterii nivelului vanzarilor estimate a diviziei de productie in acelasi an, sa conduca la atingerea maximului necesarului de numerar, respectiv B milioane”.
- “se prognozeaza ca societatea sa aiba surplus de numerar, iar principalele produse sa aiba o pozitie solida pe piata. Directorii planifica sa obtina o dezvoltare ulterioara prin diversificare, fie interna fie prin achizitii”.
            In general, marea parte a finantatorilor au tendinta de a acorda resursele lor financiare pentru proiecte de finantare destinate intreprinderilor cu istoric (si nu celor nou create). Din acest motiv, marea majoritate a planurilor de finantare au incluse solicitari de detalii in ceea ce priveste activitatea anterioara.
            Totodata, confirmativ in ceea ce priveste intentia de continitate de activitate, apar solicitari de date si in directia continuitatii de activitate. In acest sens se cer (orientativ si intr-o prezentare concreta si succinta) urmatoarele:
- Principalii indicatori financiari ai firmei pentru ultimii 3 ani: (se va face  initial o descriere/ efectuare a calculelor efectuate, urmand ca, ulterior, sa se completeze un tabel care sa cuprinda cel putin urmatoarele, pe o perioada de timp "solicitata").
Pentru o mai buna intelegere se vor prezenta urmatoarele:
- Rata curenta a lichiditatii (RCL) =  active curente / obligatii curente, calculul fiind prezentat sub forma succesiunii de ani analizati/ estimati - RCL199x = …, RCL199x+1 = …,
- Rata rapida a lichiditatii (RRL) =  (active curente - stocuri) / obligatii curente, calculul fiind prezentat sub forma RRL199x = …,
- Rata de recuperare a creantelor (RRC) =  facturi emise si neincasate / vanzari nete, calculul fiind prezentat sub forma RRC199x = …,
- Rata de plata a debitelor (RPD) = (furnizori + creditori) / cheltuieli directe, calculul fiind prezentat sub forma RPD199x = …,
- Rata profitului (RP) =  profit brut / vanzari, calculul fiind prezentat sub forma RP199x = …,
- Serviciul datoriei (SD) =  (profit net + amortizare + dobanzi bancare) / (rate credite + dobanzi credite), sau SDminim =  profit din exploatare / dobanzi la fonduri imprumutate, calculul fiind prezentat sub forma SDm199x = …,
- Rata solvabilitatii =  capitaluri proprii / (obligatii totale + capital propriu), calculul fiind prezentat sub forma RS199x = …,
            De obicei, la datele prezentate mai sus este necesara introducerea unor anexe reprezentate de:
- Bilanturile contabile ale ultimilor 3 ani.
- Situatia veniturilor si cheltuielilor ale ultimilor 3 ani.
            In ceea ce priveste informarea privind activitatea viitoare a societatii, principalii indicatori "necesari" sunt: (se va urma modelul de completare de mai sus, calculele fiind efectuate distinct, explicitat, dupa formulele prezentate, tabelul/ enumerarea fiind completat ulterior cu datele obtinute):
- Rata de recuperare a investitiei (RRI) =  profit net / capital investit.
- Rata interna de rentabilitate financiara (RIR) = (rata dobanzii mai mica + VNA la rata mai mica) / (diferenta dintre VNA pozitiv si negativ + diferenta dintre ratele de actualizare).
- Valoarea neta actualizata = VNA (se considera rate VNA de x % respectiv y % in functie de conditii specifice).
- Rata de recuperare a investitiei.
- Rata interna de rentabilitate financiara:
- Valoarea neta actualizata.
- Rata rentabilitatii nete (RRn) =  (profit net / capital propriu) x 100, calculele ulterioare avand o prezentare distincta avand o prezentare sub forma RRn1 = …, RRn2 = …, etc.
- Rata de acoperire a dobanzii (RAD) =  (dobanda / suma imprumutata) x 100.
- Anexele de previziune (ce vor fi obligatoriu anexate) sunt urmatoarele:
- Bilant previzionat pentru activitatea de … (pentru care s-a solicitat finantarea) pentru anul/ anii de finantare (accentul fiind pus pe primul an de finantare, ceilalti ani putand fi prezentati intr-un bilant cumulat – care va reprezenta o anexa distincta);
- Situatia veniturilor si cheltuielilor previzionate pentru activitatea de … (pentru care s-a solicitat finantarea) cu aceeasi specificitate ca si mai sus;
- Fluxurile de numerar estimate pentru activitatea de … (pentru care s-a solicitat finantarea) cu acceasi specificitate.


Powered by Medow....................................